中储股份(600787 行情,股吧)：仓储巨头 蓄势待发（齐鲁证券）
公司国际货运代理、铁矿石代理、仓单质押和集装箱仓储等新业务发展迅速，所占比重不断上升，其中仓单质押融资业务以100%-200%的年增速迅速增长。公司还在努力发展期货交割库的仓单质押业务，预计2010年可实现净利润1亿元。
公司大股东中储总公司拥有1300万平方米土地资源。控股股东诚通集团是国资委下属唯一一家仓储类物流企业，仓储占地1500万平方米，公司被视为诚通集团仓储物流上市旗舰，未来集团内仓储物流类优质资产将全部集中到上市公司，实现物流业务整体上市，同时诚通集团被国资委指定为运作央企主辅分离业务的资产管理公司，央企剥离的物流业务经中储总公司运作成熟后将注入上市公司。公司非定向增发大股东中储总公司拟注入评估价值3.25亿元的仓储类优质资产，新增沈阳、大连和郑州三地仓储面积160万平方米以及北京物流科技公司51%股权，新增51万平方米土地使用权，同时募集资金还拟新投资无锡公司和投资天津滨海二期，预计增发完成可增厚2007年净利润约2000万元。
经过多年开发和房地产市场的升温，公司所涉及的土地增值额在50亿元之巨，其中拥有使用权的土地增值额约为30亿元，租赁土地的转让增值额约为21亿元左右。
公司分布于全国的物流网点和仓储设施成为稀缺性生产资源。与全球最大的物流仓储设施开发商普洛斯展开合作有助于土地增值、效率的提升和获得高端客户。公司还与天津农恳集团等三方共同开发滨海中储综合物流加工园项目，总投资100亿元，占地5400亩，将建成北方最大、国际一流的物流中心，公司为未来该物流园区的主要经营者。
公司2006年底投资5000万元参股太平洋证券，为其前十大股东，同时还参股金牛期货。
按照现有业务年30%的净利润增速，再考虑仓单质押业务和参股券商投资收益的高增长，以及增发项目增厚效应，公司EPS可上浮0.05元，预计2007、2008和2009年每股收益分别为0.22、0.27和0.34元左右，合理估值为18-20元，给予“推荐”投资评级，风险一般。
国投电力(600886 行情,股吧)：资产注入推动持续增长（光大证券研究所 崔玉芹）
投资要点
●2006年8月公司增发收购母公司国投公司电力资产，权益装机容量增长59%，并带来业绩大幅增长，预计2007年净利润同比增长67%。
●公司是国家投资开发公司电力业务的运作平台，大股东拥有电力装机2095万千瓦，是公司装机容量的3倍，承诺将注入优质电力资产以实现公司持续、稳定的增长。
●公司拟以2007年3月31日的总股本为基数，按照10：3的比例配股，募集资金15亿元，据此测算公司的配股价格为6.15元，摊低了股票价格，为投资者提供了良好的投资机会。
●预计公司全面摊薄后2007年、2008年的每股收益分别为0.65元和0.71元，动态市盈率在行业中处于较低水平。考虑到公司具有明确的资产注入预期，给予“增持”评级。
●风险因素：煤价上涨的风险；配股不能顺利实施的风险。
国投电力（600886）目前共持有7家电厂的股权，总装机容量达到671万千瓦，权益装机容量294.2万千瓦，另外公司托管了国开投公司的7个项目：大朝山水电有限公司、甘肃电投张掖发电有限公司、国投钦州发电有限公司、国投宣城发电有限公司、天津国投津能发电有限公司、晋城国投华实热电有限公司、湖南益阳第二发电有限公司股权，合计权益容量385.9万千瓦。
资产注入预期明确
公司是大股东国投公司的资本运作平台。国投公司承诺将不断将优质电力资产注入国投电力。国投公司目前拥有总装机容量2095万千瓦，是公司的3倍，资产注入空间巨大。
2006年8月，公司增发收购国家投资开发公司持有的厦门华夏国际电力发展有限公司、国投北部湾发电有限公司以及淮北国安发电有限公司的股权，跨出了公司成长的一大步。2007年公司公告将进行配股，用于收购“920”的部分项目。预计公司到明后年将会继续从国投公司收购优质电力资产，使业绩持续增长。
国投公司旗下优质的电力资产主要有二滩水电、云南大朝山水电、广东蓄能电站以及国投公司在近几年内投资的大型火电项目（单机装机容量在30万千瓦以上），如国投钦州发电、国投宣城发电、甘肃张掖发电、国投津能发电等。目前，国投公司已将7个电力项目委托给国投电力管理，这些项目将是公司优先收购的对象。
经营状况总体乐观
我们主要从煤价、发电设备利用小时、所得税率、折旧几个因素来进行分析：
首先，公司下属部分电厂煤炭价格有较大幅度的上涨，其中厦门华夏嵩屿电厂和国投北部湾电厂的重点合同煤在2007年1季度的煤价涨幅约为6%-8%。靖远电厂、曲靖电厂、徐州华润电厂以及淮北国安的煤价涨幅不大，2007年1季度煤价约比去年增长10元/吨，涨幅约为3%。总体来看，公司煤价涨幅有限，标煤价格平均上涨4%-5%。
其次，公司电厂处于不同区域，受当地经济发展的影响以及装机容量增速不同，表现各有不同，但总体发电设备利用小时将高于全国平均水平。
第三，公司下属华夏嵩屿电厂一期和靖远发电为中外合作/合资企业，采用了较为激进的加速折旧法。预计华夏嵩屿一期在2006年折旧期满，2007年不再计提折旧，可减少折旧费用1.3亿元，靖远电厂5#、6#机组分别于2006年12月、2007年10月折旧期满，从而减少2007年、2008年折旧费用9000万元、5500万元。合计来看，公司2007年、2008年折旧费用减少2.2亿元、5500万元。
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